【研报掘金】机构：预计影视院线板块复苏态势或持续

机构指出，研报预计影视院线2023年暑期档势头强劲 ，掘金机构推动2023年全年票房持续复苏回暖，板块院线持续修复之路 ，复苏目前暑期档前半程优秀电影作品已现 ，态势后半程优质影片有望继续贡献增量，或持预计影视院线板块复苏态势或持续 ，研报预计影视院线重点电影出品方和院线龙头有望受益 。掘金机构核心逻辑1、板块2023H1稳步复苏电影市场复苏态势明显，复苏基本指标均较去年回升。态势据灯塔专业版
，或持2023H1票房收入262.94亿元，研报预计影视院线较2022年反弹52.8%；月均票价43.4元 ，掘金机构放映场次约6286万，板块超2017-2019年H1水平；月均上座率超8%、观影人次达6.05亿
，同增45%、52%；各档期表现较好 ，热门档期取得多项纪录。供给端 ，2023H1放映301部影片，同增超七成；《满江红》《流浪地球2》合计贡献票房超32%，头部拉动作用显；中部影片（2-20亿）票房占比达55%，有力支撑大盘；前十名影片中有九部均分超8，质量得广泛认可 。放映端，影院增长降温，院线 、影投格局稳定：从影院看，2023H1营业影院1.22万，与去年持平；新增影院384家
，同比降幅缩窄 
、下沉趋势显。2 、2023年暑期档前半程表现强劲
，爆款频出
，后半程优质内容持续接档 。2023年暑期档上映及定档待映影片共135部（2019年为123部）
，内容供给持续复苏。内容端爆款频出，根据猫眼，截至7月31日，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列前三，票房35.0/20.6/15.4亿元，《封神1》《热烈》猫眼预测票房24.1/13.0亿元，《巨齿鲨2》《孤注一掷》《暗杀风暴》等接档 。2023年6月票房41.3亿元 ，与2019年持平
，截至7月31日7月累计票房87亿元，已创历史7月新高 。预测2023年暑期档票房为176.8亿元（保守）/185.0亿元（中性）/192.1亿元（乐观） 。3、电影市场修复节奏逐渐转向非档期  ，供给端依赖优质影片供给 ，需求端表现出渠道下沉趋势 ：2023年上半年档期票房已接近2019年水平
，而非档期票房贡献回升尚需时间，电影市场修复节奏逐渐转向非档期。从供给端看，优质影片有望延续强档期观影需求，一方面前期积压的库存影片有望陆续定档，另一方面上半年进口电影数量回升趋势有望延续 ，预计未来电影市场供给端保持较充足水平 。需求端看，2023年上半年一线城市票房同比高增 ，需求反弹明显；三四线城市票房贡献高于2019年同期水平 ，表现出渠道下沉趋势，三线及以下城市观影需求持续提升
。利好个股银河证券认为，下半年影视院线有望加速复苏，上半年票房持续大幅恢复，下半年优质影片充足 ，已有超百余部影片定档。同时AIGC对影视院线影响显著，具体体现在供给端降本增效
，全面提升电影制作从策划 、制作  、到宣发的生产效率。我们重点推荐影片储备充足的影视院线公司
：光线传媒 、万达电影 、华策影视、博纳影业等公司 。东莞证券指出，暑期档后续仍有《热烈》《巨齿鲨2》等多部重磅影片持续接力 ，有望刺激观众观众观影需求释放，进一步促进国内电影市场回暖 。投资方面 ，建议关注票房回暖下业绩弹性较大的院线公司如万达电影 、横店影视等；发行业务直接受益于进口片供给修复的公司如中国电影；项目储备丰富且积极布局AIGC领域的公司如光线传媒、百纳千成等
。

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